사모펀드의 종류 (VC, LBO)

 

사모펀드 종류에 대해 알아보겠다.

ZARA와 샤넬

당신이 만약 영국의 '케이트 미들턴' 왕세자비로 인해 유명해진 '자라'를 사서 입었다면 유행을 선택한 것일 것이다. 브랜드 ZARA의 가장 큰 특징은 최첨단 유행이다. 그 약속을 지킥 위해서 디자이너들이 만든 옷을 컨테이너에 실어 나르지 않고 비행기로 60개국 3,000여개 대리점에 빠르게 공수한다. 그러니 ZARA를 입으면서 샤넬처럼 바느질이 꼼꼼하지 않다고 투덜대는 것은 무척 잘못된 행동이다. 이처럼 같은 의류라도 중심적으로 추구하는 바가 분명히 다르다. 

 

투자도 마찬가지다. 리스크에 너무 민감해서 절대로 주식을 해서는 안 되는 투자자임에도 고위험군 중 하나인 주식에 몰빵하는 것도 부족해서 두려움을 가져야만 하는 지주회사, 게임회사 ,. 엔터테인먼트, 제약 바이오 등의 초고위험 업종에만 집중 투자하는 경우를 무수히 보아왔다. 어떤 목적으로 투자를 시작했는지, 내가 선택한 투자자산은 어떤 특징이 있는지 어떤 점이 중요 체크 포인트인지를 알고 시작하는 것은 투자성과에 지대한 영향을 미친다. 하지만 아쉽게도 대다수의 투자자는 이런 중요한 일이 관심조차 없다. 

사모펀드의 종류 : 벤처캐피털(VC)과 BO(Buy out)  

기왕 사모펀드 이야기를 하고 있으니 사모펀드를 예를 들어보자. 사모펀드도 다 같은 사모펀드가 아니다. 위험 수준도 다르고 신경을 써서 살펴야 할 부분도 각각 다르다. 사모펀드는 크게 두 가지로 나뉘는데, 첫 번째는 '벤처 캐피털'이고 다른 하나는 '바이아웃'이다. 바이아웃은 다시 Take Over, MBO, LBO로 나뉘지만, LBO가 가장 많은 부분을 차지하고 있으므로 그냥 벤처 캐피털과 LBO 정도가 사모펀드의 양대 산맥이라고 생각하면 된다. 그냥 영어로 알아두자 아무래도 이런 금융 기법들이 대부분 저쪽 바다 건너 출신이다 보니 이름이 다 이렇다. 그렇다고 LBO를 그 기업의 자산을 담보로 잔뜩 채권을 발행시키는 방법을 통해 기업을 인수하는 기법이라고 쓸 수는 없지 않은가

 

일단 벤처 캐피털과 바이아웃의 차이점부터 알아보자. 벤처캐피털은 어느 일정한 업종이나 특별한 기술에 집중하는 경향이 강하다. 예를 들어 전기차나, 바이오, 신약, 전문 캐피털, 등 펀드의 운영자가 가장 자신이 있는 부분에 집중해서 투자하는 것이다. 하지만 바이아웃은 업종보다는 자산 가치가 있고 향후 돈이 될만한 회사를 공략한다. 언뜻 보기에는 바이아웃이 더 투기성이 강할 것처럼 보이는가? 그 반대다. 벤처 캐피털은 업종에 집중하기 때문에 오히려 투기성이 강한 편이다. 그쪽에 테마가 죽거나 혹은 정책적 변화로 인해 문제가 생기면 낭패를 볼 수도 있다. 반면에 LBO는 자산 가치가 없으면 투자 자체가 성립될 수 없으므로 VC보다는 훨씬 더 안정적인 투자법이라고 볼 수 있다. 

 

그래서 VC는 다소 새롭거나 혹은 획기적인 상품의 개발 등 팔자를 바꿀 수 있는 호재성 자료에 투자의 포커스를 맞추는 반면에 BO는 평범하고 일반적인 상품을 만드는 회사에 주로 투자하는 편이다. 그래서 중점적으로 체크해야 하는 점도 당연히 다르다. 당신이 만약 ZARA를 선택했따면 첨단 유행을 선택한 것이므로 나이와 취향에 맞춰 소화가 가능한 스타일인지가 중점 체크 사항이 되어야 할 것이다. 벤처 캐피털에 투자하는 사람이 그 회사에 재무 구조를 따진다면 마치 자라 옷을 사 들고 샤넬수준의 바느질이 되어 있지 않다고 투덜대는 사람과 전혀 다르지 않다. 사모펀드 종류에 대해 다음 포스팅에서 더 구체적으로 알아보자. 

 

2022.02.02 - [분류 전체보기] - 사모펀드 - 헤지펀드와 차이

사모펀드 - 헤지펀드와 차이

2022.02.02 - [분류 전체보기] - 사모펀드에 대해(Feat. LBO)

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